基金、投資

本篇文章摘自： 商業周刊第 398 期
作者：陳忠慶

今年第一季投資市場可說是多事之秋，國際上有墨西哥金融風暴、日本大地震、霸菱集團金融危機，國內有基金配息賣壓、款券劃撥制度實施、新版基金改型方案等因素，投資人無論在國內或國外股市投資都飽受衝擊。

第二季起國內股市再受市場因素，如三商銀假除權及除權賣壓、鄧小平健康問題等因素干擾，加權股價指數持續下滑，加上李登輝訪美及連戰訪歐引起中共激烈反應，兩岸關係再陷低迷，股市更是疲軟不振，總計上半年指數下跌了近一千七百點，跌幅超過二三％。

隨著股市一路走低，國內共同基金不論是開放式或封閉式，淨值也大幅縮水，只有今年上半年新發行的基金因進場日期的不同，才看得到有些微的獲利。

面對這樣的情勢，國內的共同基金下半年還能投資嗎？或者，可以選擇什麼樣的基金投資呢？由於國內基金絕大多數是投資於國內股市，所以下半年股市的前景如何必然會關係到基金的獲利空間，其次則是各基金公司、基金經理人的基金操作策略及績效。

展望下半年的股市前景，就經濟面來說，應可持續熱絡，從外銷訂單的接單情況來看，出口景氣仍保持暢旺，工業生產也會呈適度擴張，對股市有正面效益。

就金融或資金面來說，央行的貨幣政策應會漸趨寬鬆，因為貨幣供給年增率持續在央行的目標區下限游走，已無進一步緊縮貨幣政策的必要。而且，近來各銀行已相繼調降利率，若再加上大發、群益兩家新投信可望在第三季展開基金募集，舊投信也會持續推出新基金，第三季的資金情況應該宥利於行情漲升，這還不包括四家新的證券金融公司可提供約一千八百億的資金。

就政策面來看，政府為避免被評為干預股市，雖無提振股市的具體措施，但基本上也不希望股市再繼續滑跌。而且，對外資開放腳步已明顯加快，外國自然人投資國內股市今年十月可能就會開放，也有助於第三季股市的推升。